末煤酝酿涨价，估计压不住。

6月上旬钢材日均产量达到237万吨再创历史新高。6月份的炼焦价格上涨，是在钢材价格回落、焦炭价格走软的情况下逆势上涨。

截止2016年6月23日西本新干线钢材价格指数报收于2240元，比6月1日下跌100元/吨、焦炭指数收报以于800元，比6月1日下跌80元。钢厂高炉开工率从年初低点73%增加到81%，粗钢产量从3月份开始也由去年每月都同比下降转为同比上涨，其中5月份粗钢产量为7050万吨，仅次于3月份的7065万吨。今年5、6月份的炼焦煤价格，在钢材和焦炭的带动下如数上涨。产能大幅提升是导致钢材回落的重要因素。由螺纹钢暴涨带来了这波黑色产业链的疯狂上涨，5月份开始结束了上涨的动力。

但进入6月中旬以后，钢材库存上升、价格下跌，焦炭供求趋缓，出货不利，给炼焦煤市场泼了点冷水另一方面从实际去产能角度理解。五月份开始增加并可能延续的煤炭进口量，削弱了消费企业对内贸煤炭的需求。

此番煤价上调主要受煤企联手提价因素所主导，从需求端来看，煤炭消费改观不明显，依然呈现淡季冷清局面。结论与展望得益于大型煤炭企业一致涨价，本周动力煤价格明显走高，虽然涨幅较上一周显著扩大，但基本在市场预期之中。后期来看，动力煤价格小幅上涨并再度走稳可能性偏大，生意社动力煤分析师预计，未来一周动力煤价格涨幅在2-5元/吨。随着煤价上涨而逐渐复苏的煤炭供给热情，使得环渤海地区动力煤的供应商和供应量有所增加。

据生意社监测，6月17日环渤海动力煤价格报收于400元/吨，本周价格与上一周持平。沿海电厂存煤数量保持在1220万吨左右，日耗保持在56万吨左右，存煤可用天数为21天左右。

动力煤价格经过前一周大幅跳涨之后，已经基本消化了几家大型煤炭企业上调煤价带来的利好，略显单一的价格推升动力迅速趋于衰竭。行业：当前依然处于低位的电煤消费状况，继续抑制着沿海地区电力企业的电煤采购积极性。产业链：经历了煤炭涨价之后，六月份，东南沿海地区用户拉运积极性大幅下降，电厂观望气氛浓厚，到港拉煤船舶保持低位。宏观：随着夏季用电、用煤高峰的到来，国内动力煤需求将会较二季度出现显著回升，主要发煤企业限产和执行276个工作日的严格落实，国内动力煤供应将出现阶段性紧张。

一旦下游需求趋好，出现持续高温天气，电厂负荷提高，就会拉动煤炭市场趋紧，前期脆弱的供求平衡关系就会被打破，煤炭市场供不应求就会出现。夏季电力消费高峰对煤炭市场的影响程度尚需观察等，一些不利或不确定性因素仍未排除，暂不支持环渤海地区动力煤价格持续上行产业链：经历了煤炭涨价之后，六月份，东南沿海地区用户拉运积极性大幅下降，电厂观望气氛浓厚，到港拉煤船舶保持低位。影响因素分析产品：发热量5500大卡/千克动力煤，在环渤海六港的主流成交价格全部报收于395-405元/吨。

结论与展望得益于大型煤炭企业一致涨价，本周动力煤价格明显走高，虽然涨幅较上一周显著扩大，但基本在市场预期之中。此番煤价上调主要受煤企联手提价因素所主导，从需求端来看，煤炭消费改观不明显，依然呈现淡季冷清局面。

动力煤价格经过前一周大幅跳涨之后，已经基本消化了几家大型煤炭企业上调煤价带来的利好，略显单一的价格推升动力迅速趋于衰竭。五月份开始增加并可能延续的煤炭进口量，削弱了消费企业对内贸煤炭的需求。

夏季电力消费高峰对煤炭市场的影响程度尚需观察等，一些不利或不确定性因素仍未排除，暂不支持环渤海地区动力煤价格持续上行。行业：当前依然处于低位的电煤消费状况，继续抑制着沿海地区电力企业的电煤采购积极性。随着煤价上涨而逐渐复苏的煤炭供给热情，使得环渤海地区动力煤的供应商和供应量有所增加。后期来看，动力煤价格小幅上涨并再度走稳可能性偏大，生意社动力煤分析师预计，未来一周动力煤价格涨幅在2-5元/吨。宏观：随着夏季用电、用煤高峰的到来，国内动力煤需求将会较二季度出现显著回升，主要发煤企业限产和执行276个工作日的严格落实，国内动力煤供应将出现阶段性紧张。一旦下游需求趋好，出现持续高温天气，电厂负荷提高，就会拉动煤炭市场趋紧，前期脆弱的供求平衡关系就会被打破，煤炭市场供不应求就会出现。

沿海电厂存煤数量保持在1220万吨左右，日耗保持在56万吨左右，存煤可用天数为21天左右。据生意社监测，6月17日环渤海动力煤价格报收于400元/吨，本周价格与上一周持平

针对金融领域反映强烈的突出问题，列出清单，分门别类，加大协调指导力度，限期整改办结，切实营造良好的融资环境。4、鼓励金融机构通过债转股、并购贷款、定制股权产品等方式，支持煤炭企业重组债务，优化资产负债结构，降低杠杆率，进一步增强融资能力。

争取银行间市场交易商协会、上交所、深交所、新三板等交易场所的支持，继续稳步提升非金融企业债务融资工具、企业债、公司债的发行规模，推动已上市煤炭企业再融资，加快大型煤炭集团子公司在新三板挂牌融资，力保煤炭企业2016年债券融资不低于上年。煤炭大省山西要求金融机构确保煤炭行业融资量，禁止对省属七大煤炭集团抽贷，并鼓励煤炭企业通过新三板、永续债等方式融资。

确保2016年对省属七大煤炭集团不发生抽贷行为，力争全年煤炭行业融资量不低于上年。支持煤炭企业推进资产证券化，已上市公司再融资、定向增发，鼓励大型煤炭集团下属子公司新三板挂牌融资。用足用好不良贷款核销和批量转让政策，加快推进债务处置，做到应核尽核。引导各资产管理公司优先处置煤炭行业金融不良资产，提高煤炭企业再融资能力，力争2016年末全省不良贷款率同比下降。

据了解，《细则》突出了三方面的内容：首先，要力争全年煤炭行业融资量不低于上年。2、对主动去产能、有一定清偿能力的优质煤炭企业，可在做好贷款质量监测和准确分类的同时，实施调整贷款期限、还款方式等措施，优先予以支持，2016年对省属七大煤炭集团不发生抽贷行为。

以下金融七条的内容概要，来自《山西商报》：1、引导金融机构进一步提高对煤炭行业支柱性、战略性地位的认识，坚持区别对待、有扶有控的原则，争取各金融机构总部支持，对技术设备先进、产品有竞争力、有市场、有效益的优质煤炭企业继续给予资金支持，力争2016年煤炭行业融资量不低于上年。据新华社，山西省金融办近日出台了《加大金融支持力度实施细则》，分别从保规模、争增量、扩直融、优结构、盘存量、促创新、压不良七个方面对金融支持煤炭供给侧改革提出了具体要求。

券商Argonaut分析师HelenLau则评论称：总的来看，这种区别对待将会加速煤炭行业的整合，细则保证了七家大集团的贷款，但却限制了其他业绩不好的企业。3、支持煤炭企业加大直接融资力度，通过银行间债券市场融取低成本资金，利用永续债等债务工具补充资本金，通过并购债、债贷联动以及债贷基组合等新型融资产品募集资金，推动煤炭企业2016年债券市场融资量不低于上年。

积极争取各金融机构总部支持，对优质煤企和主动去产能、有一定清偿能力的煤炭企业，通过实施调整贷款期限、还款方式等措施，优先予以支持。2016年开展美锦集团债转股试点工作。第三，要全力化解不良。但问题在于这些由中央政府掌握的银行，是否会完全听从地方政府的要求。

鼓励资产管理公司优先处置煤炭行业金融不良资产，提高煤炭企业再融资能力，力争2016年年底全省不良贷款率同比下降。彭博援引惠誉副总监AlvinCheng评论称：政府要求银行支持煤炭企业，这是可以理解的，因为煤炭是山西的支柱产业。

充分利用保险资金、银行定制股权产品等方式，帮助企业重组债务，通过发行永续债等债务融资工具补充资本金，通过并购债、债贷联动以及债贷基组合等新型融资产品募集资金，降低杠杆率，推进煤炭企业股权多元化。7、支持金融机构用足用好现有不良贷款核销和批量转让政策，加快核销和批量转让进度，加快推进债务处置，力争做到应核尽核。

其次，要综合运用多种金融工具。据中信证券5月报告，截至去年年底，山西七大省属煤炭集团的债务总额已经高达1.2万亿元人民币。